市场回顾

• 上周，市场活跃度增加，指数虽未有较强表现，但赚钱效应开始萌发。截至上周五，上证综指周涨1.60％，沪深300周涨1.00％，中小板指周涨2.19％，创业板指周涨2.76％。

• 行业方面，大部分行业上涨，其中跌幅最大的前三行业分别为农林牧渔（12.39％）、有色金属（6.19％）、电子元器件（4.24％）；上周仅有三个行业下跌，分别为煤炭（-1.19％）、家电（-0.31％）、银行（-0.24％）。

• 海外市场方面，上周美股三大指数均为下跌，道指周跌3.01％、纳指周跌2.41％、标普500指数周跌2.62％。欧洲三大股指集体下跌，德国DAX指数周跌2.37％，月跌5.00％；法国CAC40指数周跌2.05％，月跌6.78％；英国富时100指数周跌1.59％，月跌3.46％。

• 期货市场方面，COMEX黄金期货收涨1.38％，报1310.2美元/盎司，周涨1.63％，月涨1.91％，创1月以来最大单月涨幅。COMEX白银期货收涨0.48％，报14.56美元/盎司，周涨0.03％，月跌2.83％。（数据来源：Wind，截至2019年5月31日）

  后市看法

• 海通证券：6月仍需警惕几个风险因素，国内基本面数据继续回落、美国对中国3000亿美元出口增税、美股下跌短期拖累A股；短期小心市场再次下探时前期强势股补跌，未来调整完需市场面、基本面、政策面共振，且需跟踪中美贸易谈判进展；短期保持耐心，行业配置上我们从市场面、基本面、筹码面进行分析，1-2个月注意前期强势消费白马股补跌风险，如果看3-6个月，消费白马等核心资产仍可作为基本配置，看好券商和科技股。

• 中信证券：逆周期政策中货币先行，6月流动性环境更趋宽松；6月美方“3000亿美元”加税清单落地概率不大，基本面在4、5月是阶段性低点，后续会缓慢恢复；政策、基本面和中美分歧的转机在6月逐步确立后，预计估值修复将驱动A股进入上行通道。建议继续紧扣价值主线，主选大消费板块。

图解市场

1.股市概况

表1-1A股各指数上周收益率

数据来源：Wind，截至2019.05.31

表1-2A股各指数市盈率

数据来源：Wind，截至2019.05.31

表1-3海外股市各指数上周表现

数据来源：Wind，截至2019.05.31

2.行业涨跌

图2 上周（中信一级）行业涨跌幅

数据来源：Wind，截至2019.05.31

3.债券指数

图3 上周中证债券指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2019.5.31

4.基金涨跌

图4上周各类型基金涨跌幅

数据来源：银河证券，截至2019.5.31

5.商品市场

图5-1 大宗商品上周涨跌幅

数据来源：Wind，截至2019.5.31

图5-2 大宗商品上周涨跌幅

数据来源：Wind，截至2019.5.31

6.货币汇率

数据来源：Wind，截至2019.5.31

财经要闻

【全球股票型基金出现过去11周中的第10次资金净流出】

资金流向监测机构EPFR发布的数据显示，在截至5月29日的一周内，该机构监测的全球股票型基金出现过去11周中的第10次资金净流出。欧洲股票型基金连续第16周出现资金净赎回，意大利、希腊、英国等市场的不确定性有所升温。

【美国4月核心PCE物价指数同比增1.6％，符合预期】

美国4月核心PCE物价指数同比增1.6％，预期增1.6％，前值增1.6％；PCE物价指数同比增1.5％，预期1.6％，前值1.6％。美国4月个人消费支出环比增0.3％，预期增0.2％，前值由 0.9％修正为 1.1％；4月个人收入环比增0.5％，预期增0.3％；前值增0.1％。

【韩国央行维持利率在1.75％不变】

韩国央行维持利率在1.75％不变，符合市场预期。韩国央行：贸易风险上升增加了韩国的不确定性；CPI的下行风险轻微增加，将维持适度宽松的货币立场，关注家庭债务和地缘政治风险。

【中国5月官方制造业PMI为49.4】

中国5月官方制造业PMI为49.4，预期49.9，前值50.1。中国5月官方非制造业PMI为54.3，前值54.3，连续5个月站稳在54以上。5月综合PMI产出指数为53.3，比上月微落0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持平稳发展态势。

【央行副行长潘功胜：加大对中小银行的政策支持】

央行副行长潘功胜：加大对中小银行的政策支持；今年以来，我国宏观经济运行平稳，主要宏观经济指标保持在合理区间，新旧动能转换加快，经济韧性持续增强，这是我国银行业健康发展的良好基础。央行将综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，对中小银行继续执行较低的存款准备金率，扩大再贷款、再贴现等工具规模。

本文源自投基气象站

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